200 волков

Тег: социальные настроения

user
ruh666

24 дня назад

Европа: займы на расходы (перевод с elliottwave com)
https://ruh666.livejournal.com/437047.html

Европа Показать ещепо-прежнему завалена выдающимися долговыми расписками. Зеленая линия на этом графике изображает государственный долг еврозоны, который вырос с 65% ВВП в 2007 году до 93% ВВП в 2015 году. В то время как долг в настоящее время составляет 86% для еврозоны как группы, задолженность некоторых отдельных стран куда больше. На 182% (почти вдвое) долговое бремя Греции превышает ее экономику, в то время как суверенный долг Италии составляет 133% ВВП. Задолженность также больше, чем соответствующие экономические показатели каждой страны в Португалии (125%), Кипре (111%) и Бельгии (105%). Что еще более важно, эти цифры не учитывают корпоративный долг, высокодоходный долг, долг по автокредитам и общий долг домохозяйств, которые душат континент на протяжении более десяти лет.


Несмотря на эту гору непогашенных долговых обязательств, черная линия на графике иллюстрирует поразительное отсутствие беспокойства инвесторов по поводу ситуации. С 2008 года European High-Yield Overall Benchmark Spread, в основном разница между высококачественной и мусорной задолженностью, сократился с более чем 2500 базисных пунктов до примерно 500 базисных пунктов. Другими словами, кредитные инвесторы все чаще предпочитают высокодоходные облигации своим аналогам инвестиционного уровня, что снижает доходность и сужает спреды.

Даже в условиях серьезности общей задолженности Европы определенные виды облигаций стали представлять особую опасность. Например, в июле 2017 года мы подтвердили наш взгляд на дополнительные ноты 1-го уровня (AT-1), которые конвертируются в капитал в случае банковского кризиса. В то время, когда банк-кредитор начал поглощение шестого по величине банка Испании, мы писали: «Последние два месяца принесли еще один потрясающий пример ... уникальных опасностей, с которыми сталкиваются инвесторы AT-1». (EFF, июль 2017 г.) Действительно, в течение одной недели AT-1 Banco Popular упали на 96%, поскольку банк был передан в управление и продан его более крупному конкуренту, Banco Santander, по номинальной цене в один евро.

Сегодня, менее чем через два года, инвесторы вновь открывают для себя опасности AT1 - на этот раз в самых узах этого более крупного конкурента. Об этом сообщает Bloomberg 12 февраля: «Banco Santander напомнил инвесторам, что "сочные облигации" могут преподнести неприятные сюрпризы», когда банк решил пропустить опцию требования 1,5 млрд евро в долге AT1.

Чтобы понять последствия этого решения, напомним, что регуляторы первоначально ввели AT1 (также известный как условные конвертируемые облигации или CoCos) в ответ на финансовый кризис 2008 года. Долг CoCo несет в себе больший риск для инвесторов, поскольку позволяет банкам пропускать купонные выплаты в случае кризиса. Аналогично, держатели долга CoCo фактически стоят последними в очереди на получение выплат от обанкротившегося банка, потому что, когда возникают проблемы, облигации по существу конвертируются в обыкновенные акции. Несмотря на эти грозные риски, инвесторы массово стекались на рынок. В 2015 году банки выпустили облигации CoCo на сумму около 97 миллиардов долларов. К июню 2018 года европейский рынок облигаций CoCo увеличился до 170 миллиардов долларов, а Лондонская фондовая биржа включила в список первый в мире ETF на базе облигаций CoCo.

Решение Сантандера показывает, как самоуспокоенность снова привела инвесторов к риску обесценивания. До сих пор инвесторы оценивали CoCos в расчете на то, что облигации будут отозваны при первой же возможности. Другими словами, они были готовы заплатить больше за облигацию авансом получить более низкую доходность), потому что они ожидали, что их капитал будет погашен раньше, чем позже. Решение Сантандера пролонгировать облигации (первый европейский кредитор, сделавший это с 2008 года) привело к падению облигаций. Как сказал Bloomberg один управляющий портфелем, «урегулирование ситуации было поистине катастрофическим. Кредитным инвесторам понадобится серьезная новая эмиссионная премия, чтобы снова коснуться этого имени».

Что еще более важно, решение Сантандера обеспечивает рыночную оценку фактического состояния банка. CNBC объясняет это так:

Банки обычно используют этот вариант, чтобы послать рынкам сообщение о том, что их ликвидная позиция достаточно сильна, чтобы справиться с кризисной ситуацией ... Решение Сантандера на этой неделе поставило перед долговыми инвесторами дилемму. Они начали сомневаться, является ли это началом многих "пропущенных звонков" и последуют ли другие банки примеру. Кроме того, когда банк не может воспользоваться опционом колл, стоимость облигации на рынке падает, поскольку инвесторы начинают сомневаться в работоспособности эмитента.
- CNBC, 13.02.1919

После решения Сантандера многие аналитики попытались убедить инвесторов в том, что опасения по поводу финансового стресса на рынке необоснованны. Но действия говорят громче, чем слова, и мы считаем, что уход от риска только начался. В будущем, когда аналитики открыто ставят под сомнение состояние европейских банков, инвесторы захотят продавать АТ1 пригоршнями. Беда в том, что останется очень мало покупателей, если они вообще будут.

перевод отсюда
user
ruh666

25 дней назад

ФРС снова следует за рынком (перевод с elliottwave com)
https://ruh666.livejournal.com/436198.html
Показать ещеЕще в декабре мы написали статью под названием «Процентные ставки снова побеждают, поскольку ФРС следует за рынком». В этой части мы отметили, что, хотя большинство экспертов считают, что центральные банки устанавливают процентные ставки, на самом деле все наоборот: рынок лидирует, а ФРС следует. Мы указали на то, что повышение ставки в декабре последовало за повышением установленной рынком доходности и шести- трехмесячных казначейских векселей США.

Что случилось с объявлением ФРС на этой неделе? Ну, вы уже догадались - ФРС просто снова последовала за рынком.


Рисунок выше является обновленной версией той, которую мы показали в нашей последней статье. Красная линия - это ставка по федеральным фондам США, желтая линия - это ставка по трехмесячным казначейским векселям США, а зеленая линия - это ставка по шестимесячным казначейским векселям США. Последние две ставки свободно торгуются на рынке, в то время как первая ставка устанавливается ФРС.

Теперь понаблюдайте за серыми эллипсами. В течение 2017–2018 годов ставки по трехлетним и шестимесячным казначейским векселям США неуклонно росли, что оказывалось выше ставки ФРС. В течение периода, показанного на графике, ФРС повышала процентную ставку шесть раз, каждый раз, чтобы не отставать от растущих ставок казначейских векселей. Рынок процентных ставок - это собака, виляющая хвостом центрального банка.

Теперь обратите внимание, что ставки казначейских векселей делали с ноября прошлого года; они перестали расти. Ставки вошли в боковик, что стало сигналом рынка о том, что ФРС не будет повышать ставку фондов ФРС на этой неделе.

Слишком много инвесторов и экспертов зациклены на том, повысит ли ФРС или понизит ставку федеральных фондов и что все это якобы означает. Во-первых, если вы хотите знать, что ФРС будет или не будет делать, просто посмотрите на казначейские векселя, как показано на графике. Во-вторых, какими бы ни были их действия, это не имеет значения, потому что процентная политика ФРС не может заставить людей брать кредиты. См. главу 3 Социономической Теории Финансов для большего количества свидетельств этого.

перевод отсюда
user
ruh666

2 месяца назад

Медленный распад Европы: социальное настроение и ЕС
https://ruh666.livejournal.com/422908.html
Эксперты практически Показать ещево всех областях человеческих исследований обычно не могут предвидеть крупные исторические события, потому что они полагаются на ошибочную модель человеческого поведения, которая рассматривает события как основной двигатель истории. Социономическая теория, напротив, утверждает, что другая фундаментальная причина - общее психическое состояние людей, которое бессознательно возникает в результате социального взаимодействия, - определяет тон и смысл социальных действий и событий. Причиной этого является неосознанное социальное настроение, которое колеблется естественным образом и заставляет людей выражать свое общее настроение через действия. Ключом к пониманию социономической проницательности является признание того, что фондовые рынки являются одним из самых непосредственных и точных отражений социального настроения. По сути, люди сразу же выражают свое настроение, действуя для повышения или понижения совокупной цены акций, а это означает, что тренды на фондовых индексах могут предоставить обширную информацию о других социальных тенденциях, которые развиваются позднее в результате тех же изменений социального настроения, такие как колебания деловой активности, результаты выборов, популярные тенденции в сфере развлечений и, что наиболее важно, пристрастия к миру или войне.


На самом деле, политический конфликт является одним из наиболее важных событий, которые может помочь определить социономика. История показывает, что основные тенденции к негативному социальному настроению, на что указывают крупные медвежьи рынки акций, предвещают политический конфликт. Те же самые политические отношения, которые были непоколебимы, когда настроение было положительным, растворялись, когда оно становилось отрицательным, по мере того, как оживали старые обиды, возникали новые разногласия, и регионы, которые даже недавно ладили друг с другом, переходили в торговые споры, финансовые разногласия, территориальные споры и, если негативная тенденция настроения достаточно велика, вооруженный конфликт.

Нигде эти волны социального настроения не проявляются так явно, как в Европейском Союзе. Позитивные тенденции настроения неизменно сближали континент, а негативные тенденции раздвигали его. По мере того, как в 1950-х и 1960-х годах акции росли, международное сотрудничество стало нормой. Страны-участницы подписали договоры Парижа и Рима в 1950-х годах, создав два экономических сообщества, которые стали основой для более позднего законодательства ЕС, а затем Договор о слиянии 1965 года объединил три экономических сообщества Европы в одну институциональную структуру. Рынок акций с понижательной тенденцией в 1970-х годах, напротив, застопорил европейскую интеграцию, поскольку основополагающая негативная тенденция настроения устранила желание интегрироваться. Фактически, потребовалось ждать до середины и конца 1980-х годов и начала большого нового бычьего рынка, чтобы Европа возродила свое стремление к политическому и валютному союзу. В 1987 году комиссия Делора приняла Единый европейский акт (СЭО), который стал первым крупным пересмотром Римского договора. Страны-участницы подписали закон прямо на вершине значительного повышения индекса Euro Stoxx 50, что указывает на серьезную крайность позитивного социального настроения. Сразу же после краха 1987 года было стерто более трети значения индекса Euro Stoxx.

Неудержимый рост цен на акции, характерный для конца 1990-х годов, вызвал решительный толчок к существующему сегодня Европейскому союзу. Сторонники Франции и Германии достигли соглашения по Экономическому и валютному союзу (ЭВС) в 1997 году. Вскоре после этого страны-члены создали Европейский центральный банк (ЕЦБ). ЕЦБ ввел евро в ноябре 1998 года, а в 1999 году Амстердамский договор вступил в силу, расширив полномочия Европейского парламента. Саммит в Ницце состоялся в декабре 2000 года, всего через девять месяцев после исторического максимума индекса Euro Stoxx 50.

Когда бывший президент Франции Жак Ширак сказал, что встреча в Ницце «войдет в историю», он мог говорить как о фондовом рынке, так и о самом союзе. Действительно, за 18 долгих лет с тех пор индекс Stoxx 50 не смог вернуться к своей вершине, и другие проявления нарастающего негативного социального настроения также накатили. Такие страны, как Греция и Португалия, едва не вышли из валютного блока, когда их экономика рухнула. Череда кризисов суверенного долга, разразившихся в Португалии, Италии, Испании, Греции и на Кипре с 2010 по 2013 год, породила горечь, которая и сегодня разделяет Европу. Крайне правые националисты проникли в Австрию, Болгарию, Кипр, Чехию, Данию, Финляндию, Францию, Германию, Грецию, Венгрию, Италию, Нидерланды, Словакию, Швецию и Швейцарию, в то время как региональные движения за независимость возродились в Стране Басков, Бавария , Бретань, Босния и Герцеговина, Каталония, Корсика, Фландрия, Ломбардия, Моравия, Северная Ирландия, Шотландия, Сицилия, Уэльс и Венето. Британия планирует покинуть Европейский Союз 29 марта 2019 года после референдума по Брекситу 2016 года, результат, который был бы немыслим всего десять лет назад.

Последние два десятилетия европейской истории застали большинство людей врасплох. Но каждое из этих событий выражало развивающуюся тенденцию к негативному социальному настроению, которая началась после того, как акции развернулись с долгосрочного восходящего тренда на долгосрочный нисходящий тренд в марте 2000 г.

перевод отсюда
user
ruh666

2 месяца назад

Полезные прогнозы фондового рынка должны отвечать на этот вопрос (перевод Показать ещес elliottwave com)
https://ruh666.livejournal.com/421699.html
Остерегайтесь ловушек экстраполяции тренда


Как большинство людей думают о будущем?

Ответ прост: большинство из нас склонны экстраполировать сегодняшние тенденции на завтра.

Ирония заключается в том, что когда толпа приходит к консенсусу о тенденции, именно тогда она может измениться. История предлагает много примечательных примеров.

Рассмотрим железнодорожный бум Америки 1800-х годов. Как только инвесторы стали более оптимистично смотреть в будущее железных дорог, сектор начал снижаться.

В 1960-х годах общественность наблюдала за одним успешным космическим запуском за другим. Затем наступил эпический момент, когда человек ступил на луну. И все же, поскольку энтузиазм общественности привел к широкому размышлению о «предстоящей миссии на Марс», НАСА постепенно отошло на второй план. Ещё одна тенденция изменилась.

Тенденции меняются практически во всех сферах жизни.

1) Сейчас 1970 год. Представьте будущее Китая.

2) Сейчас 1963 год. Представьте стоимость медицинской помощи в США.

3) Сейчас 100 г. н.э. Представьте будущее римской цивилизации.

Правильно, вряд ли кто-то правильно предсказал бы кардинальные изменения в Китае и стоимость медицинской помощи. И в 100 г. н.э. типичный римский гражданин, вероятно, думал, что Империя будет длиться вечно.

И да, большинство прогнозов фондового рынка также сводятся к экстраполяции тренда.

Когда рынок уже несколько месяцев подряд находится в лапах медведей, вы обнаружите, что большинство экспертов предсказывают больше того же самого. Когда акции растут, как и в начале 2019 года, большинство прогнозов бычьи.

Вот репрезентативная выборка последних заголовков фондового рынка:

Почему фондовый рынок движется к быстрому восстановлению (USA Today, 20 января)

Прибыли помогают восстановлению фондового рынка (Wall Street Journal, 24 февраля)

И в этом году акции выросли.

Но энтузиазм по поводу «восстановления» рынка может оказаться опасным, когда наступит неизбежное время для смены тренда.

Это из книги Роберта Пректера «Перспектива Пректера»:

Большинство опубликованных прогнозов в лучшем случае описывают то, что уже произошло. Я никогда не думаю о каком-либо прогнозе, если только он не затрагивает вопрос о точке, в которой может произойти изменение тренда.

Прелесть волновой модели Эллиотта в том, что она обращать внимание на изменение тренда.

Сейчас самое время узнать, что наши аналитики видят в будущем.

перевод отсюда
user
ruh666

2 месяца назад

"Обожествление" доллара достигло уровней "перестройки"
https://ruh666.livejournal.com/420769.html
Я как-то писал, что Показать ещеинфополе нынешнего времени чем-то напоминает 80-е-начало 90-х, только как-то очень карикатурно. И разные куски. Путина сравнивают с Брежневым, войну в Сирии с войной в Афганистане, некоторые политологи любят поговорить про перестройку-2, в телевизоре засилье разного рода экстрасенсов и тд и тп. И формируемый сентимент в долларе чем-то напоминает конец 80-х-начало 90-х, но тоже весьма карикатурно.

Если вы помните перестроечные фильмы, там часто встречались ситуации, когда рубли в оплату принимать отказывались, валютные проститутки были круче обычных и тд и тп. В реальности всё было не совсем так, рубли на доллары, как и доллары на рубли уже обменивались без особых проблем, поэтому, даже при том, что цены часто выставлялись в долларах, чтобы часто не переписывать ценники, брали и рубли по курсу. Хранить тогда было предпочтительнее в долларах, поскольку шла рублёвая эмиссия, и советская, затем российская валюта, быстро обесценивалась. А никаких других инструментов сохранения стоимости не было.

С тех пор много воды утекло, ЦБ РФ стал проводить эмиссию несколько хитрее, большую часть времени денежная масса растёт достаточно незначительными темпами. Резкие девальвации происходят редко. Последняя (2014г) была связана с увеличением денежной массы в 2.5 раза с 2009 по 2013гг при почти неизменных ЗВР. То есть, можно выделить периоды, когда выгоднее хранить в рублёвых инструментах, когда в валюте. Зависит от нахождения правильных точек входа. Стратегия, приносившая успех в конце 80-х-начале 90-х, "покупай доллары всегда" давно не работает.

Но, армагеддонщики, коих расплодилось уже безмерно, всячески пропагандируют именно эту стратегию, пугая скорой девальвацией и запретом хождения валюты. Вот, например, реклама семинара Демуры.

Его прогнозы последних 5-ти лет тоже разнообразием не отличались, при этом назывались всегда циферки пострашнее, чтобы, как минимум раза в два курс был выше текущего.

А вот истерический спич его коллеги по "Демура армагеддон Inc". "Только не вздумайте продавать баксы! Вы их уже никогда не купите!"

Как видите, курс ниже 66, и бакс до сих пор можно спокойно купить. Единственно, что непонятно, почему привет мне, я цель 70 называл. Хотя понятно, когда сам врёшь, нужно всячески выставлять других идиотами, чтобы самому умнее казаться.

Этот пост не о том, нужно ли в данный конкретный момент держать деньги в рублях или долларах. Он о том, что к принятию таких решений стоит подходить взвешенно и спокойно. И, когда вам что-то начинают рассказывать в сильно истерическом тоне, вряд ли это пища для размышлений, скорее - пропаганда. А социальные настроения (по крайней мере, в некоторых группах, близки к экстремальным).

Фундаментальные факторы, влияющие на рубль
user
ruh666

2 месяца назад

Несколько слов о том "бегстве" из золота (перевод с elliottwave Показать ещеcom)
https://ruh666.livejournal.com/420252.html
«Вычурный язык» новостей показывает преобладающее настроение финансового рынка

15 августа прошлого года новости о золоте и других драгоценных металлах были, по меньшей мере, плохими.

Это из Bloomberg (15 августа 2018 г.):

"Бегство" из золота стимулирует резню драгоценных металлов, поскольку инвесторы уходят в доллар

Золото продлило снижение до 19-месячного минимума

В тот же день наше краткосрочное обновление в США указало, что только 9% спекулянтов в краткосрочной перспективе настроены оптимистично в отношении золота, согласно индексу Daily Sentiment на trade-futures.com.

Краткосрочное обновление США от 15 августа сообщило:

Когда беспристрастные новостные сообщения о движении рынка начинают использовать вычурные формулировки, такие как разгром, резня и свободное падение, это может быть таким же сильным сигналом настроения, как и другие оценки, которые мы обсуждали. Наш комментарий от краткосрочного обновления в понедельник состоял в том, что золото «вступило в стадию "капитуляции", когда бывшие золотые быки сдаются и ликвидируют свои длинные позиции. Именно так драгоценные металлы обычно заканчивают тенденцию, с резким повышением или понижением». Сохраняются признаки того, что золото находится на поздней стадии снижения с 1366,38 доллара, максимума 25 января.

На следующий день, 16 августа, золото достигло минимума 1160,24, а к 20 февраля - 1347,11, что на 16% больше.

На этом графике из Краткосрочного обновления представлены данные о ценах на золото до 22 февраля [волновая разметка доступна подписчикам]:

Теперь у нас есть заголовок Marketwatch от 24 февраля:

Золото продолжит расти - вот 13 способов получить прибыль от ралли

Конечно, только время покажет, насколько оптимистичные прогнозы этого заголовка относительно золота окажутся правильными.

Тем не менее, есть по крайней мере одна вещь, в которой вы можете быть уверены: анализ золота EWI проводится независимо от настроений толпы.

перевод отсюда

ПыСы. Судя по картинке, разметка у EWI такая же, как и у меня одна из приоритетных. Сейчас мы закончили (заканчиваем) волну D в треугольнике.
user
ruh666

2 месяца назад

Риторика бума на бычьем рынке. Вы "покупаете" это? (перевод с Показать ещеelliottwave com)
https://ruh666.livejournal.com/419616.html
Ниже приводится выдержка из рыночного анализа Стивена Хохберга и Питера Кендалла, о чем говорится в выпуске «Финансового прогноза волн Эллиотта» за февраль 2019 года.


Другим верным признаком все еще появляющейся природы нового медвежьего рынка является энергичный бычий ответ на падение фондового рынка в четвертом квартале. Пара заголовков Bloomberg за тот же день в начале января демонстрирует единомыслие инвестиционных консультантов. Один из крупнейших инвестиционных банков Уолл-стрит «Говорит, что пришло время покупать», а другой «Говорит, купи этот провал». Финансовый обозреватель национальной газеты настолько привержен эффективности V-образного дна, что он написал об этом в трех разных колонках. Его вывод: «Имейте акции!» Управляющий деньгами в компании с активами в 1,8 триллиона долларов признал, что экономика находится на поздних стадиях расширения, но заявил, что недавний «обвал ... был шансом купить». Различные венчурные капиталисты сообщили The New York Times, что надеются на дальнейшее падение фондового рынка, чтобы они могли покупать. «Мы определенно хотим воспользоваться преимуществами спада на рынке», - сказал один из них. Согласно «Таймс», «многие» фирмы «в состоянии стать более агрессивными в случае спада на рынке». Последний Теоретик Волн Эллиотта рисует совершенно другую картину. Основываясь на нынешнем уровне социальных настроений, январский выпуск показывает, что эти оптимисты находятся в очень «шатком положении», которое уже приводит к молниеносной корректировке цен, что «заставит остолбенеть инвесторов, у которых слишком много лонгов». Тем не менее, типичный прогноз рынка, предлагаемый комментаторами, заставляет инвесторов «искать больше причин, чтобы наполнить эту чашу оптимизма». Bloomberg цитирует главного стратега, который «видит множество выгод для инвесторов со стальными кишками». «Неопределенность может быть хорошей вещью для долгосрочных инвесторов», - начинает взгляд на рынок одной фирмы по управлению капиталом. В последнем сообщении для читателей ветеран-репортер завершил 19-летнюю финансовую отчетность, предупредив против «наблюдателей за рынком, которые пытаются предсказать следующее движение рынка. Лучшее, что вы можете сделать, если колебания рынка вызывают у вас эмоциональную боль, это отключить телевизор, не реагировать на рыночных экспертов и сделать перерыв в отслеживании каждого движения Доу. Рынок, как я узнал, походит на длительную дружбу со взлетами и падениями на этом пути». Другими словами: «Покупай, держи и никогда не продавай». По нашему мнению, медвежий рынок со степенью Supercycle развеет идею создания эмоциональных связей с активами любого рода.

перевод отсюда

ПыСы. С моей точки зрения, падение в 4-м квартале прошлого года не является началом глобального разворота, то есть медвежьего рынка со степенью Supercycle, поскольку имеет неимпульсную форму. Но это не означает, что нисходящая коррекция точно закончена и рынок уже идёт к новым АТН.
user
ruh666

2 месяца назад

Другой тип "паники" фондового рынка - опять (перевод с elliottwave Показать ещеcom)
https://ruh666.livejournal.com/419234.html
Остерегайтесь, когда инвесторы достигают психологических крайностей


Обычно, когда инвесторы думают о «панике» на фондовом рынке, они представляют себе бешеные продажи.

Но, этот заголовок финансовых СМИ говорит (CNBC, 19 февраля):

«Паническая покупка» может привести к росту фондового рынка в ближайшей перспективе

Заголовок цитирует стратега из крупной международной финансовой компании.

Аналитики EWI обращают внимание на такие фразы, потому что они дают важную информацию о настроениях инвесторов. В этом случае это чувство крайнего финансового оптимизма.

Это было и раньше.

В начале 2018 года пресса использовала фразу, очень похожую на «паническую покупку»: «взлёт».

Сохраняйте спокойствие - американские акции вот-вот взлетят (The Irish Times, 9 января 2018 г.)

Как подготовиться к «взлёту» фондового рынка (Marketwatch, 12 января 2018 г.)

Даже в состоянии «взлёта» бычий рынок продолжится некоторое время (CNBC, 29 января 2018 г.)

Акции поставили максимум 26 января прошлого года, если вы помните, и пошли на рекордную распродажу.

В середине почти двухнедельной 10% -ной распродажи в DJIA наш финансовый прогноз Elliott Wave от 2 февраля 2018 года обсуждал эти упоминания о «взлёте»:

В период с 15 января по 31 января [2018 года] в новостях Google отображаются 201 новостная статья, в которую входят слова «акции» и «взлёт».

Чрезвычайный оптимизм и стремление инвесторов принять участие в повышении - это убедительное подтверждение того, что фондовый рынок находится ... в конце [движения]. Меры настроения показывают, что немногие инвесторы готовы к тому, что последует.

Действительно, волатильность сохранилась после опубликованного финансового прогноза на февраль 2018 года.

Этот максимум 26 января держался до 3 октября, за которым последовал очередной раунд турбулентности рынка в четвертом квартале прошлого года. Но, после минимума 24 декабря, оптимизм вернулся.

Значит ли это, что вы должны подготовиться к очередной резкой распродаже?

Что ж, в то время как индикаторы настроений очень полезны, мы считаем, что инвесторам необходимо обратиться к волновой модели Эллиотта на фондовом рынке, чтобы рассчитать основные движения, как мы это делали в начале 2018 года и снова в октябре прошлого года.

перевод отсюда
user
ruh666

2 месяца назад

Рыночный сентимент: много имен сообщают одно и то же
https://ruh666.livejournal.com/417356.html
Показать ещеЧто общего между ETF, FAANG, FOMO, MOO и ROBO?


Один из способов измерить настроения инвесторов - просто спросить группу инвесторов, ожидают ли они, что фондовый рынок будет выше или ниже через шесть месяцев?

Что общего между ETF, FAANG, FOMO, MOO и ROBO?
Один из способов измерить настроения инвесторов - просто спросить группу инвесторов, ожидают ли они, что фондовый рынок будет выше или ниже через шесть месяцев?

Аналитики EWI особенно интересуются экстремальными настроениями. Зачем? Потому что, когда почти все инвесторы стоят в одну сторону, очень немногие остаются, чтобы сохранить импульс. Следовательно, именно в этот момент рынок часто начинает двигаться в противоположном направлении.

В текущей рыночной конъюнктуре основные индексы росли последние восемь недель подряд.

Более того, давайте посмотрим на общую картину.

Теоретик волн Эллиотта от 18 марта 2018 года подытожил это:

Финансы опьянили общественность. Количество типов активов, которыми можно спекулировать, беспрецедентно. Количество производных является беспрецедентным, и совокупная стоимость этих производных является беспрецедентной. Сложность инвестиционного рынка беспрецедентна.

Это подводит нас к тому, что вы могли бы назвать нетрадиционной мерой настроения: финансово связанными акронимами. К ним относятся названия ETF, одного из видов инвестиционных инструментов, упомянутых теоретиком. Действительно, ETF - это аббревиатура, которая означает «биржевой фонд».
С учетом акронимов в качестве индикатора настроений рассмотрим, что финансовый специалист Питер Этуотер, приглашенный автор сентябрьского теоретика волн Эллиотта, сказал:

Принятие и использование определенных финансовых сокращений отражает настроение рынков. Не было бы стран БРИК - термин, придуманный в 2001 году для экономического обещания Бразилии, России, Индии и Китая, - если бы другие не верили, что эти страны предлагают инвестиционные возможности. То же самое можно было сказать совсем недавно о FAANG.

Питер также напоминает нам о нескольких других бычьих акронимах, в том числе акциях "FOMO" или "Fear of Missing Out".

А теперь статья Bloomberg от 15 февраля более подробно раскрывает важность запоминающихся сокращений:

Исследования показали, что [ETFs] с [запоминающимся, описательным тикером акций] имеют более высокую оценку, чем те, которые этого не делают.

Рассмотрим, например, VanEck Vectors Agribusiness ETF с символом MOO; с момента его введения в 2007 году он привлек 764,2 миллиона долларов.

В статье упоминается несколько других тикеров ETF, в том числе ROBO (Глобальный индекс робототехники и автоматизации ETF), который с 2013 года привлек более $ 1 млрд. Активов.

Итог: сегодня широко распространенное использование броских финансовых сокращений является еще одним отражением беспрецедентного финансового оптимизма.

Более того, только что опубликованный февральский волновой теоретик Эллиотта показывает два «обязательных к просмотру» графика настроений, которые можно назвать не менее чем экстремальными, даже историческими.

Узнайте, как вы можете просмотреть эти диаграммы и узнать, что теоретик может сказать о них без каких-либо обязательств, чуть ниже.

перевод отсюда
user
ruh666

2 месяца назад

Разрушенный миф: «ФРС контролирует экономику» и «Управляет рынками» (перевод с Показать ещеelliottwave com)
https://ruh666.livejournal.com/414124.html
Вот убедительные доказательства того, что ФРС не контролирует процентные ставки (или экономику)


6 февраля бывший председатель ФРС Джанет Йеллен заявила, что центральный банк США должен полагаться на поступающие экономические данные, чтобы определить, будет ли его следующий политический шаг вверх или вниз, согласно Bloomberg. Другими словами, ФРС не действует, а реагирует. Итак, как это соотносится с широко распространенным убеждением, что центральный банк контролирует экономику? Мы подумали, что сейчас самое время изучить этот вопрос.

Финансовая пресса уделяет большое внимание каждому заявлению ФРС, даже тщательно изучая значение изменения одного или двух слов по сравнению с предыдущим объявлением.

Почему такая навязчивая идея? Потому что многие инвесторы считают, что ФРС контролирует экономику и даже оказывает большое влияние на тенденцию фондовых облигационных) рынков.

Но EWI уже давно утверждает, что это просто не тот случай.

Когда книга Роберта Пректера «Conquer the Crash» впервые была опубликована в 2002 году, в книге отмечалось:

Сама идея о том, что он может [контролировать экономику и манипулировать фондовым рынком], является ложной ... Сам председатель Алан Гринспен назвал идею о том, что ФРС может предотвратить рецессии, «озадачивающей», связывая такие события с тем, что их вызывает: "человеческая психология"

И это также человеческая психология, которая управляет процентными ставками.

Да, центральный банк США действительно устанавливает ставку по федеральным фондам, но, как вы увидите, действия ФРС следуют за ставкой (или доходностью) по 3-месячным казначейским векселям, которая устанавливается психологией покупателей и продавцов на открытом рынке.

Взгляните на этот график из книги Роберта Пректера «Социономическая теория финансов» за 2017 год с прилагаемым комментарием ниже:

Никто, отслеживающий решения ФРС, не может предсказать, когда изменятся ставки по 3-месячным казначейским векселям, но любой, кто следит за ставкой по 3-месячным казначейским векселям, может с достаточной точностью предсказать, когда ставки ФРС изменятся. Мы продемонстрировали эту возможность в августе 2007 года, предсказав, что ФРС собирается резко снизить ставку по федеральным фондам.

Как видите, график показывает, когда был сделан прогноз и его последствия.

Финансовая история показывает другие времена, когда рынок лидировал, а ФРС следовала

Тем не менее, многие наблюдатели за ФРС указывают на начало 1980-х годов, когда процентные ставки и инфляция достигли исторически высоких уровней. Традиционное повествование заключается в том, что тогдашний председатель ФРС Пол Волкер решил задушить 20-процентную инфляцию, повысив процентные ставки. В этой интерпретации это был ФРС, который был активным. Это был ФРС, который снизил инфляцию.

Но факты свидетельствуют о том, что рынок лидировал, а ФРС следила - все время.

Вот еще один график из социономической теории финансов (сопровождающий комментарий ниже):

На графике показаны ставки по казначейским векселям и действующие ставки федеральных фондов в период с 1978 по 1984 год. Ставки по казначейским векселям достигали максимумов четыре раза в 1980-1982 годах. Каждый из этих пиков произошел за месяц или более до последующих и реактивных пиков в ставке федеральных фондов. Ставка ФРС также отстает в нижней части, как показано на графике, на минимумах 1980, 1981 и 1982-3 годов.

Социономическая теория финансов продолжает:

То, что процентные ставки непрерывно росли в течение всего десятилетия 1970-х годов, и с 2008 года они застряли на нуле - в обоих случаях, несмотря на противоположные желания Федеральной резервной системы, - является убедительным доказательством того, что ФРС не контролирует процентные ставки.

Широко распространенное мнение о том, что ФРС контролирует процентные ставки, является лишь одним из рыночных мифов.

перевод отсюда
user
ruh666

3 месяца назад

Перспектива «эры постоянно низкой инфляции» и дефляции (перевод с deflation Показать ещеcom)

https://ruh666.livejournal.com/407653.html
Угроза беспрецедентной дефляции вырисовывается в мировой финансовой системе. Как вы, вероятно, знаете, при таком сценарии банкротства будут широко распространены.

Elliott Wave Financial Forecast за декабрь 2018 года написал:

Структура глобального долга с высокой степенью риска гарантирует, что следующий экономический спад быстро наберет обороты. Метод Z-показателя для прогнозирования банкротств, разработанный в 1970-х годах Эдвардом Альтманом, предполагает, что экономический спад будет огромным. Когда Альтман представил свою методологию, которая использует прибыльность, левередж, ликвидность, платежеспособность и производительность для прогнозирования будущей несостоятельности, он отметил, что фирмы с проблемными оценками Z-показателя «почти всегда обанкротились в течение двух лет». В последнее время компании используют все больше и больше долгов, чтобы оставаться жизнеспособными. «50 лет назад не было рынка облигаций компаний, погрязших в долгах, или мусорных облигаций», - говорит Альтман. Bloomberg отмечает, что общий рынок высокодоходных облигаций в середине 2018 года достиг 2,56 трлн долларов, что выше, чем «весь рынок инвестиционного уровня на пике последнего кредитного цикла в 2007 году». «Это большие динамичные рынки, доступные многим фирмам», - говорит Альтман. «Они используют это в своих интересах. Фирмы были в восторге от увеличения плеча своего баланса. Когда у нас будет следующий спад, я думаю, что последствия такого огромного увеличения долга будут весьма драматичными. Там будет больше банкротств и дефолтов, и больше, чем когда-либо прежде."

27 января 2019 года газета «Нью-Йорк таймс» также поднимает тему дефляции в статье, озаглавленной «Когда мы думали, что выскочили, глобальные дефляционные силы вернули нас обратно». Вот выдержка:

В течение большей части 2018 года казалось, что мировая экономика наконец выходит из колеи, в которой она застряла в течение десятилетия после мирового финансового кризиса. Но сейчас все выглядит так, как будто эпоха стабильно низких темпов роста, низкой инфляции и низких процентных ставок еще не закончилась.

Только на прошлой неделе Европейский центральный банк заявил, что экономические риски «переместились в сторону снижения», и Банк Японии сократил свои прогнозы по инфляции ...

Несмотря на некоторые многообещающие признаки жизнеспособности в течение большей части прошлого года, проблемы, которые преследовали мировую экономику в течение последнего десятилетия - стареющая рабочая сила во многих крупнейших экономиках, слабый рост производительности, чрезмерные глобальные сбережения и производственные мощности, а также нехватка мирового спроса - не исчезла.

Это помогает объяснить, почему заработная плата американских рабочих росла относительно медленно, несмотря на низкий уровень безработицы. И это создает опасное время: низкие темпы роста означают, что экономика может быстрее впасть в рецессию, а низкие процентные ставки означают, что центральные банкиры окажутся с менее мощными инструментами, чтобы уменьшить боль будущего спада.

«Это показывает, что с силами, сдерживающими многие экономики, бороться гораздо сложнее, и они более распространены, чем многие надеялись или в это верили», - сказал ... партнер Cornerstone Macro.

перевод отсюда